揭密艾略特波浪理論：從基礎循環到費波南西計算，掌握股市預測關鍵

嘿，老朋友！身為一個在市場打滾了七年的前輩，我看過無數新手對複雜的市場走勢感到迷茫。近年來，全球金融市場的波動幅度越來越大，很多投資朋友開始尋找各種分析工具來幫助自己判斷方向。技術分析便是其中一條重要的路徑。今天，我們來聊聊一個既經典又充滿挑戰的工具——艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory）。

你可能聽說過它，或者看到一些分析師畫出蜿蜒的波浪線。波浪理論之所以吸引人，是因為它試圖從市場看似雜亂無章的波動中，找出重複出現的模式和規律，進而預測未來的可能走向和轉折點。然而，這個理論並非易學，更不是萬靈丹。在我們深入探討波浪理論的核心概念、組成結構，以及最重要的——如何運用費波南西數列（Fibonacci Sequence）進行波浪幅度的量化計算之前，我必須先提醒你：所有的市場預測都有其不確定性，波浪理論也不例外。我們學習它是為了多一種分析視角，而不是把它當作唯一的圭臬。風險管理，永遠是你的第一道防線。

項目	說明
波浪理論	通過價格波動的模式預測市場走勢
推動波	與主要趨勢一致的波浪
修正波	與主要趨勢相反的波浪

波浪理論的起源：從道氏理論看市場律動的啟發

要理解艾略特波浪理論，得先回溯到它的創始人——拉爾夫·尼爾森·艾略特（Ralph Nelson Elliott）。艾略特在 20 世紀 30 年代提出這個理論，他深受道氏理論（Dow Theory）的啟發。道氏理論認為市場的價格走勢包含各種不同的趨勢，並反映了所有市場參與者的行為總和。艾略特進一步觀察到，市場的價格波動並非隨機的，而是以一種重複出現、類似波浪的模式向前推進。這種模式反映了群體心理的潮起潮落——從恐懼到貪婪，再回到恐懼的循環。

艾略特花了數年時間研究了大量的市場圖表，包括數十年的指數數據，最終歸納出一套他認為支配市場運動的基本原則。他的核心發現是，市場的價格走勢會形成特定的波浪形態，這些形態是可識別且具有預測性的。這套理論之所以能建立起來，很大程度上是因為艾略特相信，人類集體的行為模式具有一定的可預測性，而金融市場正是這種集體心理的體現。

波浪類型	特徵
推動波	形成於主要趨勢一致的五個子波中
修正波	對應主要趨勢相反的三個子波中

艾略特波浪的基本構成：完整的八波循環揭秘

艾略特波浪理論中最基礎、也最核心的概念，就是一個完整的市場循環是由八個波浪組成。這八個波浪可以分為兩大類：

• 推動波 (Impulse Waves)： 這些波浪與主要趨勢方向一致。在多頭市場中，推動波是向上漲的；在空頭市場中，推動波是向下跌的。一個完整的推動結構由五個子波組成，標記為數字 1、2、3、4、5。
• 修正波 (Corrective Waves)： 這些波浪與主要趨勢方向相反。它們是對推動波的修正。一個完整的修正結構由三個子波組成，標記為字母 A、B、C。

因此，一個完整的波浪循環就是一個「五波推動 + 三波修正」的結構，總共八個波浪。在一個上升的主要趨勢中，是 5 波向上（1, 2, 3, 4, 5）接著 3 波向下修正（A, B, C）。而在一個下降的主要趨勢中，則是 5 波向下接著 3 波向上反彈修正。這個八波循環不斷地在各種時間週期和市場層級中重複出現，大的波浪內部包含小的八波循環，小的波浪又組成更大的波浪，形成一個複雜但有結構的分形（fractal）模式。

深入解析推動波（1-5）：識別趨勢的五個階段特性

了解了基本結構，現在我們來逐一看看多頭趨勢中的這五個推動波，它們各自有什麼樣的行為模式和市場心理：

• 波浪 1：趨勢的開端。 這是新趨勢的萌芽階段。通常，它在上一個修正波（C 波）結束後形成。此時市場情緒可能還偏向悲觀或懷疑，量能可能不大，或僅在突破關鍵壓力位時放大。大部分投資人還未意識到新趨勢的開始，甚至可能認為這只是修正波中的一個小反彈。
• 波浪 2：初期的回檔。 波浪 2 是對波浪 1 的修正。它朝著波浪 1 的起點回落，市場可能再次陷入悲觀。這個回檔通常幅度不小，但根據波浪理論的三大鐵律之一，波浪 2 的低點絕對不能跌破波浪 1 的起點。量能通常會較波浪 1 上漲時縮小。此時，許多在波浪 1 沒來得及進場的投資人可能會考慮在此尋找進場機會，但風險意識較弱的可能會在此停損出場。
• 波浪 3：主升段。 這是整個五波推動中最重要、通常也最強勁的一波。此時，趨勢已經被廣泛認可，市場信心逐漸建立，買盤洶湧，股價上漲速度加快，量能顯著放大。波浪 3 通常是五波中最長的一波，絕不會是最短的一波（這是波浪理論的另一條鐵律）。你會看到分析師開始樂觀預期，媒體報導也越來越多關於上漲的利多消息。作為投資人，我們最希望能抓到的就是這一段！
• 波浪 4：主升後的整理。 波浪 4 是對強勁波浪 3 的修正。它通常是一個複雜的整理形態，可能是橫盤整理、三角形、旗形等。修正幅度通常比波浪 2 小，且根據波浪理論的第三條鐵律，波浪 4 的低點不能跌跌到波浪 1 的高點之下（在多數情況下，特別是在較大的週期上）。波浪 4 的市場情緒可能從亢奮轉為觀望或小幅悲觀，量能較波浪 3 縮小。這個波浪的特性是常常讓人感到厭煩和困惑。
• 波浪 5：趨勢的末段。 波浪 5 是推動波的最後一個階段。它延續了主要趨勢方向，股價再創新高（在多頭趨勢中）。然而，與波浪 3 不同的是，波浪 5 的上漲通常量能不再像波浪 3 那樣持續放大，甚至可能出現量價背離的現象。市場情緒達到頂點，充斥著過度樂觀和貪婪，各種利多消息滿天飛，連不太懂股票的人都開始談論進場。這個階段的漲勢可能非常凌厲，但也預示著趨勢即將結束。

這五個波浪構成了一個完整的推動序列。了解它們各自的特性，有助於你在市場中識別當前的階段，並對可能的後續走勢有所預期。當然，這只是「典型」的情況，市場總是充滿變化。

修正波（A-C）的面貌：趨勢反轉或盤整的三個階段解析

當五波推動結束後，市場並不會立即朝著相反方向展開一個新的五波推動。取而代之的是一個三波的修正過程。這三個修正波（A、B、C）與主要趨勢方向相反。在多頭市場中，它們是向下跌的；在空頭市場中，它們是向上漲的。

• 波浪 A：修正的開始。 這是修正波的第一個階段。它朝著主要趨勢相反的方向移動。在多頭市場中，這是第一波下跌。此時，很多投資人可能還認為這只是主升段中的一個正常回檔，並試圖逢低買進。然而，市場情緒可能開始轉為謹慎，早期的獲利了結盤可能出現。
• 波浪 B：修正中的反彈/逃命波。 波浪 B 是修正波中的反方向移動。在多頭市場的修正中，波浪 B 是一個向上的反彈。這個反彈常常會讓投資人誤以為新的上升趨勢又開始了，特別是如果 B 波反彈力度較強，甚至能夠回到 A 波的高點附近。但經驗告訴我們，這個 B 波往往是下跌趨勢中的「逃命波」。市場情緒可能短暫地從悲觀回到一絲希望，但量能通常不如先前的推動波。B 波的形態可以非常複雜，有時甚至會創下波浪 5 之後的新高（形成複雜型修正）。
• 波浪 C：修正的完成段。 波浪 C 是修正波的最後一個階段，也是幅度通常最大、最猛烈的一波。在多頭市場的修正中，波浪 C 是波浪 A 之後的第二次下跌，並且常常會跌破 A 波的低點。市場情緒在此時可能轉為恐慌，投資人紛紛停損或割肉離場。波浪 C 的下跌通常速度很快、幅度很大，量能可能顯著放大。它的結束標誌著一個完整的八波循環告一段落，市場為下一個主要的推動波做好了準備。

修正波的形態比推動波更加多樣和複雜，可能出現平台型、鋸齒型、三角形等。這也是波浪理論分析中最具挑戰性的部分之一。

波浪類型	特點
波浪 A	修正的開始，市場情緒轉為謹慎
波浪 B	修正中的反彈，可能是逃命波
波浪 C	修正完成段，幅度最大，市場恐慌

延伸波與特殊現象：理解趨勢的超常爆發力與「邪惡第五波」

在實際的市場走勢中，並非每個推動波都呈現「規規矩矩」的五波結構。有時，其中一個推動波會出現「延伸」（Extension）的現象。延伸波是指在一個五波推動結構中，其中一個波浪本身又可以細分為一個完整的五個子波。這種情況最常出現在第三波。當第三波出現延伸時，整個推動結構就不是簡單的 1-5 五個波，而是 1、2、一個延伸的 3（內部又包含 1-5 個子波）、4、5。延伸波的出現，通常預示著當前的趨勢非常強勁。

除了延伸波，我們還要特別注意一個現象，尤其是在波浪理論的實戰應用中常被提及的——「邪惡第五波」。這並非波浪理論的官方術語，但在投資圈中流傳甚廣，用來形容一種特定情況下的第五波。當第五波出現大幅度的延伸時，它會呈現非常強勁的漲勢（在多頭市場），股價快速拉升，突破之前的壓力區，讓市場氣氛極度瘋狂。這時候，許多投資人可能會被這波漲勢吸引而追高進場，因為他們覺得「趨勢太強了」。然而，正是這種「邪惡第五波」的特徵——伴隨著極度的樂觀和潛在的量價背離——預示著趨勢可能已經進入最後的瘋狂階段，隨之而來的修正（特別是波浪 C）可能會非常迅速和慘烈。辨識出潛在的邪惡第五波，並保持高度警惕，是波浪理論應用中非常重要的一環，它可以幫助你避免在市場高點被套牢。

波浪理論的數學基礎：費波南西數列與黃金分割率的神奇連結

光是識別波浪形態還不夠，波浪理論之所以能夠提供「預測」的功能，很大程度上是藉助了數學工具——費波南西數列和黃金分割率。這兩者在自然界中無處不在，從植物的生長模式到螺旋星系的形狀，再到人體的比例，似乎都隱藏著黃金分割率的身影。艾略特發現，這種神奇的比例關係也經常出現在股票市場的波浪結構中。

費波南西數列 (Fibonacci Sequence) 是由義大利數學家費波南西在 13 世紀引入歐洲的一個數列：0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144… 這個數列的規則是：從第三項開始，每一項都等於前兩項之和 (0+1=1, 1+1=2, 1+2=3, 2+3=5…)。更有趣的是，當數列向後延伸，任意一個數除以前一個數，其比值會越來越接近一個常數，這個常數就是大約 1.618。而任意一個數除以後一個數，其比值會越來越接近 0.618。這個 0.618 就是著名的黃金分割率 (Golden Ratio)，也用希臘字母 φ (Phi) 表示。與 0.618 相關的其他重要比率還包括其平方 0.382 (0.618 * 0.618)，以及其餘數 1 – 0.618 = 0.382 等。這些比率 23.6% (0.382 * 0.618)、38.2%、50% (雖然不是嚴格的費波南西比率，但在市場分析中常用)、61.8%、78.6% (根號 0.618)、1.618%、2.618% (1.618 * 1.618) 等等，構成了波浪理論中衡量波浪間幅度和時間關係的核心工具。

艾略特認為，市場波浪的漲跌幅度、各波浪之間的時間關係，以及回檔和反彈的比例，常常會呈現出這些費波南西比率。透過應用這些比率，分析師可以嘗試預測各波浪可能到達的潛在目標價位或回檔深度。

實戰計算應用：如何用費波南西預測波浪幅度與目標價位

現在進入波浪理論最實用的部分：如何將費波南西比率應用到實際的波浪計算中？這些計算主要用於預測各波浪的長度、回檔深度或反彈高度，從而找出潛在的支撐位和壓力位。以下是一些常見的計算應用法則：

• 波浪 2 的回檔： 波浪 2 作為對波浪 1 的修正，其回檔幅度經常是波浪 1 漲幅的 38.2%、50% 或 61.8%。回檔到 61.8% 甚至 78.6% 都是正常的。但在極少數情況下，如果回檔超過 78.6%，則需要警惕之前的波浪 1 是否有效。你可以在波浪 1 的低點到高點拉一個費波南西回撤工具來觀察潛在的支撐位。
• 波浪 3 的長度： 波浪 3 作為主升段，其長度經常是波浪 1 長度的 1.618 倍或 2.618 倍。在強勁的趨勢中，它甚至可能是波浪 1 長度的 4.235 倍 (2.618 * 1.618)。另一種計算方式是，波浪 3 的漲幅是從波浪 1 低點到波浪 2 低點總漲幅的 1.618 倍或 2.618 倍。你可以使用費波南西擴展工具來預測波浪 3 的目標價位。
• 波浪 4 的回檔： 波浪 4 作為對波浪 3 的修正，其回檔幅度通常比波浪 2 淺，經常是波浪 3 漲幅的 23.6% 或 38.2%。回檔到 50% 也是可能的。最重要的是，根據波浪理論鐵律，波浪 4 的低點通常不能進入波浪 1 的價格區間（即不能跌破波浪 1 的高點）。你可以在波浪 3 的低點到高點拉費波南西回撤工具來預測潛在支撐。
• 波浪 5 的長度： 波浪 5 的長度有幾種常見的比例關係：
  • 與波浪 1 等長。
  • 波浪 5 的長度是波浪 1 長度的 1.618 倍（如果波浪 3 未延伸）。
  • 波浪 5 的漲幅是從波浪 1 低點到波浪 3 高點總漲幅的 0.618 倍（尤其當波浪 3 延伸時）。

  同樣可以使用費波南西擴展工具來預測波浪 5 的目標價位。

• 修正波（A-C）的關係：
  • 波浪 B 的反彈：波浪 B 的反彈幅度經常是波浪 A 跌幅的 38.2%、50% 或 61.8%。在某些複雜修正形態中，B 波甚至可能超越 A 波的起點或波浪 5 的高點。
  • 波浪 C 的長度：波浪 C 的跌幅經常與波浪 A 等長，或者是波浪 A 跌幅的 1.618 倍。

  你可以在 A 波高低點之間以及 A 波高低點與 B 波高點之間應用費波南西工具來預測 C 波的潛在落底位置。

這些比例關係並不是精確的預言，而是提供了一個「高機率」的參考區間。市場價格不一定會剛好止於某一個費波南西比例，但這些位置往往是重要的支撐或壓力區域，值得我們密切關注。

波浪理論的實戰策略：何時進場、出場與嚴控停損？

理解了波浪結構和計算方法後，你可能會問，那我該如何在實戰中運用它來進行交易呢？基於波浪理論，一些常見的交易策略思路包括：

• 在波浪 2 結束時尋找進場機會： 如果你成功識別了波浪 1 的啟動，並且波浪 2 回檔到了費波南西的關鍵支撐位（如 50% 或 61.8% 回檔），並且出現止跌信號，這可能是參與主升段波浪 3 的好時機。停損點可以設定在波浪 1 的起點下方（因為波浪 2 不能跌破波浪 1 的起點）。
• 在波浪 4 結束時尋找進場機會： 如果你識別了波浪 3 的強勁走勢，並看到波浪 4 在合理的費波南西回檔位（如 38.2%）結束整理，並且沒有跌入波浪 1 的價格區間，這可能是參與波浪 5 行情的機會。停損點設定在波浪 4 的低點下方，或者更嚴格地設定在波浪 1 的高點附近。
• 在波浪 5 結束時考慮出場： 當市場走勢達到波浪 5 的目標區間，特別是如果出現量價背離或其他反轉信號時，應該高度警惕，考慮減碼或全部出場，以規避隨後的修正波（特別是波浪 C）帶來的下跌風險。
• 在波浪 B 結束時規避風險： 在下跌修正中，波浪 B 的反彈常常是「逃命波」。如果你在下跌趨勢中被套牢，並且市場出現了一個 B 波的反彈，可以考慮利用這個反彈的高點來減倉或出場，而不是期待它能回到你的成本價。

請記住，這些策略都基於你對波浪的「正確」數浪。而這正是波浪理論困難的地方。你的數浪可能與別人的不同，也可能需要根據後續的市場走勢不斷修正。因此，嚴格的停損是應用波浪理論進行交易的絕對必要條件。如果市場走勢不符合你預期的波浪形態（例如波浪 4 跌破了波浪 1 的高點），你的數浪可能就是錯的，必須立即重新評估，並按照預設的停損點出場。

結合其他工具：提升波浪分析的可靠性，避免「一招闖天下」

作為一個務實的投資者，我強烈建議你不要單獨依賴波浪理論。雖然它提供了一個結構化的分析框架，但其主觀性較高，單獨使用容易陷入「為了數浪而數浪」的困境。成功的技術分析往往是多種工具的結合。你可以將波浪理論與以下工具搭配使用：

• 量能分析： 量能是驗證波浪強度的重要指標。健康的推動波（特別是波浪 3）應該伴隨量能放大；修正波（波浪 2 和 4）量能通常較小；波浪 5 結束時可能出現量價背離；波浪 A 或 C 的下跌可能伴隨恐慌性拋售帶來的巨量。量價配合能增加你對波浪判斷的信心。
• 移動平均線 (Moving Averages)： 移動平均線可以幫助你確認趨勢的方向和強度，並提供動態的支撐和壓力位。例如，股價站在長期移動平均線之上，並沿著短期移動平均線向上推進，這種趨勢結構更有可能支持波浪理論中的推動波形態。均線的糾結或發散也可能對應於波浪理論中的整理或主升階段。
• 技術指標： 像相對強弱指數（RSI）、平滑異同移動平均線（MACD）等動量指標，可以幫助你判斷市場是否過熱或超賣，並尋找潛在的背離信號。特別是當股價在波浪 5 創新高，但 RSI 或 MACD 未能同步創新高，形成頂背離時，這可能是「邪惡第五波」結束或整個推動浪即將結束的警告信號。
• 形態學： 結合頭肩頂、雙重頂/底、三角形等價格形態來輔助波浪分析。例如，一個波浪 4 的修正可能形成一個三角形整理形態；而一個完整的五波推動結束後，隨之而來的修正波 A、B、C 可能構成一個大型的M頭或頭肩頂的右肩結構。
• 總體經濟與市場情緒： 技術分析畢竟只看圖表。重大的經濟數據、政策變化、突發事件都可能瞬間打破技術結構。了解當前的總體經濟環境、產業趨勢以及市場整體的風險偏好（如恐懼與貪婪指數、VIX 指數）能幫助你對波浪分析的可靠性有一個更全面的評估。在極度恐慌或極度亢奮的市場環境下，波浪形態可能變得模糊或出現極端延伸/收縮。

總之，波浪理論是一個強大的工具，但它最適合在一個完整的分析系統中使用，而不是單打獨鬥。

波浪理論的潛在限制與常見誤區：認清它的雙面性

說了這麼多波浪理論的好處和計算方法，現在是時候聊聊它的「陰暗面」了。我必須非常誠實地告訴你，這個理論並非沒有缺點，甚至可以說，它的挑戰性遠大於它的簡潔性。

• 高度主觀性： 這是波浪理論最常被詬病的一點。不同的分析師，即使面對同一張圖表，也可能數出不同的波浪。哪一個波浪是 1、哪一個是 3、修正波是什麼形態，這些都需要分析師的經驗和判斷。這種主觀性導致波浪分析的結果往往是多種「可能性」並存，而非一個確定的答案。
• 事後驗證傾向： 波浪理論往往在事後看來特別「準確」，你可以輕易地在過去的圖表上數出漂亮的五波三波。但在市場實時波動的當下，你可能需要不斷地修正你的數浪，因為市場走勢並沒有按照你預期的軌跡發展。這使得它在實際交易中應用難度很高。
• 修正波的複雜性： 相較於推動波相對標準的五波結構，修正波的形態變化多端（鋸齒型、平台型、三角形、聯合型等），且內部結構也更複雜。這使得修正波的識別和預測變得尤為困難，而修正波恰恰是連接兩個推動波的關鍵階段。
• 對突發事件的無能為力： 波浪理論基於歷史價格和群體心理模式，但它無法預測那些突然發生的、改變市場基本面的事件，比如自然災害、政治動盪、意外的政策發布或公司醜聞。這些事件可能瞬間打亂原有的波浪結構。
• 非適用所有市場： 波浪理論最適用於流動性高、難以人為操控的大型市場，如主要國家的股價指數、大型股票、外匯期貨等。對於流動性差、容易被主力資金操控的個股，或者新興市場，波浪理論的準確性可能會大打折扣。短期時間週期（如分鐘圖、小時圖）上的雜訊較多，波浪結構可能不清晰，準確度也相對較低。

最常見的誤區就是「過度信仰」。有些投資人學了波浪理論，就認為自己拿到了市場的「地圖」，可以精確預測每一個高低點。這種心態非常危險。你可能會因為堅持一個錯誤的波浪數浪，而錯過真正的趨勢或者在回檔中遭受不必要的損失。波浪理論提供的是一個宏觀的視角和可能的價格區間，但它絕不是一個精確到點的預測工具。

總結：將波浪理論納入你的投資工具箱，但別忘了風險管理永遠排第一位

好了，今天我們詳細地探討了艾略特波浪理論，從它的起源、基本結構，到最重要的費波南西計算方法，以及如何在實戰中嘗試應用和它固有的限制。作為一個經歷過市場洗禮的老兵，我希望你帶走最重要的一點是：波浪理論是一個極具洞察力的分析工具，它能幫助我們理解市場的結構性波動以及背後反映的群體心理。結合費波南西數列，它確實能提供一些潛在的價格目標和回檔/反彈位供我們參考。

然而，它的主觀性和在實時應用中的挑戰性，決定了它不應該是你唯一的交易依據。把它看作是你投資分析工具箱裡的一把瑞士刀，可以在特定的情境下提供幫助，但你還需要其他工具，比如量能分析、趨勢線、其他技術指標，甚至是對基本面的理解，來輔助你的決策。

最後，也是最重要的，請務必將風險管理放在你的交易計畫中的第一位。無論你的波浪數得有多麼完美，市場總有意外。設定並嚴格執行你的停損策略，根據你的資金量合理控制你的倉位，不要把所有的希望寄託在單一理論上。用波浪理論來輔助你識別潛在的機會和風險區，但用嚴謹的紀律來保護你的本金。

希望今天的分享能幫助你更深入地理解波浪理論，並在未來的投資旅程中更加穩健。市場是永恆的學習場，保持謙遜和警惕，你就能走得更遠。

波浪理論計算常見問題（FAQ）

Q：艾略特波浪理論的基本原則是什麼？

A：艾略特波浪理論認為市場波動遵循特定的波浪型態，這些型態能幫助預測市場走勢。

Q：費波南西數列如何影響波浪理論？

A：費波南西數列和黃金分割率用於量化波浪的目標價格和回檔幅度，幫助分析未來的價格行為。

Q：如何辨識波浪的不同類型？

A：推動波和修正波的識別主要依賴於它們與主要趨勢的方向關係，推動波與趨勢一致，修正波則相反。