回顧歷史：為何我們該關注「第二次石油危機」？

投資這條路，很少是一帆風順的。市場總是充滿了變數，而這些變數往往來自於你意想不到的地方。今天，我們不談技術指標，也不聊財報數字，而是想帶你回顧一段影響深遠的歷史：發生在 1970 年代末期的第二次石油危機。你可能會想，這都多久以前的事了，跟現在的投資有什麼關係？相信我，理解過去的石油危機，特別是第二次石油危機，能幫助你更清楚地認識到地緣政治風險、供應鏈衝擊，以及能源在現代經濟中的關鍵作用。這對任何想在市場中穩健前行的投資人來說，都是非常寶貴的一課。這一次危機，不像第一次石油危機主要由阿拉伯國家禁運引發，它的導火線更複雜，衝擊也更劇烈，最終徹底改變了全球的能源版圖和經濟運行方式。對於身在台灣的我們來說，高度依賴能源進口的特性，更讓這段歷史顯得格外重要。

在討論第二次石油危機的影響時，我們可以集中在以下幾個關鍵點：

• 全球供應鏈容易受到中東地區政治動盪的影響。
• 能源價格的波動可以引發經濟衰退，並影響企業和消費者的決策。
• 投資人必須關注地緣政治風險，因其可能帶來無法預測的市場變化。

年份	事件	影響
1973	第一次石油危機	油價劇烈上漲，導致滯漲現象
1979	第二次石油危機	全球市場遭受重大影響，經濟放緩

石油市場轉折：從過剩到依賴

要理解第二次石油危機，我們得先看看 1970 年代之前的石油市場是什麼樣子。在那之前，全球石油供應相對充足，價格也長期處於低位。但到了 70 年代，情況開始悄然改變。世界經濟的持續增長推升了對石油的需求，市場逐漸從供過於求轉向了供需平衡，甚至開始出現供應緊張的苗頭。更重要的是，主要工業國對中東石油的依賴度急劇加深。這使得石油輸出國組織（OPEC）的力量顯著提升。他們不再是受制於西方跨國石油公司的弱勢一方，而是能夠影響甚至決定市場價格的關鍵力量。1973 年的第一次石油危機，藉由第四次中東戰爭為契機，阿拉伯國家首次大規模使用「石油武器」，透過禁運和減產，讓油價在短時間內翻了幾番，給西方國家帶來了嚴重的滯漲（停滯性通貨膨脹）。這次經歷，雖然痛苦，但已經為接下來更劇烈的第二次石油危機埋下了伏筆，證明了OPEC有能力對全球經濟產生巨大影響。

危機引爆點：伊朗革命的衝擊

如果說第一次石油危機是預警，那麼第二次石油危機就是實彈襲擊。它的直接導火線，來自於地緣政治的劇烈變動。在 1978 年底到 1979 年初，伊朗爆發了推翻君主制的伊朗革命。伊朗當時是全球重要的石油生產國和出口國，革命期間的社會動盪和政治變革，導致伊朗的石油出口幾乎完全中斷，時間長達約 60 天。想像一下，全球市場每天突然失去了數百萬桶的石油供應，根據資料，當時每日的短缺量大約在 500 萬到 580 萬桶之間。這麼龐大的石油供應短缺，對於原本就處於供需平衡邊緣的市場來說，無疑是晴天霹靂。雖然其他產油國，特別是沙特阿拉伯，曾試圖增加產量來彌補部分缺口，但規模有限，遠不足以填補伊朗停產造成的巨大空缺。這種突如其來的石油供應短缺，立刻在全球市場引發了恐慌性搶購，為接下來的油價狂飆奠定了基礎。這告訴我們，宏觀經濟分析不能只看經濟數據，政治事件對市場的影響有時是更直接且劇烈的風險來源。

火上加油：兩伊戰爭的額外打擊

不幸的是，情況沒有在伊朗革命後穩定下來。在 1980 年 9 月，中東地區又爆發了一場規模更大、持續更久的衝突：兩伊戰爭。這場戰爭不僅讓伊朗的石油生產難以恢復，更直接影響到了另一個主要產油國——伊拉克。戰爭導致伊朗和伊拉克兩國的石油生產幾乎完全停止。據估計，這場戰爭又在全球市場上造成了每日約 560 萬桶的額外石油供應短缺。把伊朗革命造成的影響疊加起來，全球石油供應短缺的規模達到了前所未有的程度。這種情況下，即使其他產油國想增產也難以完全彌補。這就是市場最大的風險之一：不可預測的地緣政治黑天鵝事件，它能瞬間打破原有的平衡，導致供應鏈中斷和價格失控。對於投資人來說，這是一個深刻的提醒，說明為什麼我們在評估風險時，不能只看經濟數據，而必須把地緣政治風險納入考量，尤其是在能源等關鍵領域。

油價海嘯：供應短缺如何推升價格

當市場面臨如此嚴重的石油供應短缺時，價格的反應是必然且劇烈的。在第二次石油危機爆發前，也就是 1979 年初，國際油價大約在每桶 13 美元左右。然而，隨著伊朗革命導致的供應中斷和隨後的兩伊戰爭，市場恐慌情緒蔓延，買家爭相搶購有限的供應，油價開始如脫韁野馬般狂飆。到了 1980 年底或 1981 年初，國際油價最高點飆升至每桶約 34 至 41 美元之間，相比危機前上漲了兩到三倍。這就是典型的油價暴漲。對於企業和消費者來說，能源成本的急劇上升，就像一場突如其來的稅負，直接擠壓了利潤和可支配收入。這種劇烈的價格波動，對於依賴穩定能源供應的全球經濟體系而言，是極為有害的。它不僅增加了生產成本，也帶來了巨大的不確定性，讓商業活動和投資決策變得困難重重。理解這種價格衝擊的機制，能幫助我們認識到為何能源價格穩定對經濟如此重要，以及當這種穩定被打破時，市場會如何反應。

OPEC的困境：內部矛盾與調控失靈

第二次石油危機期間，OPEC這個組織也面臨了巨大的挑戰，並暴露出其內部的結構性問題。儘管危機是由兩個成員國（伊朗和伊拉克）的供應中斷引發，但OPEC並未能有效地協調成員國行動來穩定市場。原因何在？主要是內部意見出現了分裂。大多數成員國看到油價暴漲，自然傾向於進一步提價，以獲取更多收益。然而，以沙特阿拉伯為代表的一些國家，則主張凍結甚至增加產量，希望抑制油價暴漲的速度，避免對全球經濟造成過度傷害，同時也擔心過高的油價會刺激其他地區的石油勘探和替代能源的發展，從長遠來看損害石油需求。這種分歧導致OPEC失去了統一的市場調控能力。成員國各自為政，加劇了市場的混亂和價格的波動。這顯示了即使是看似強大的卡特爾組織，在面臨複雜的地緣政治和經濟利益分歧時，其協調行動的能力也會大打折扣。對於投資人來說，理解這類組織內部的動態和潛在分歧，是判斷其未來行動和市場影響力的重要一環。

全球經濟的痛苦：衰退、滯漲與消費緊縮

第二次石油危機對全球經濟造成了巨大而深遠的負面影響。它是導致 1970 年代末到 1980 年代初世界性經濟衰退和危機的主要原因之一。持續的高油價就像一個巨大的水泵，將財富從石油消費國抽向石油生產國，打亂了全球的資金流動和貿易平衡。對於大多數工業化國家，尤其是OECD國家來說，能源成本的飆升直接推高了生產和運輸成本，導致物價全面上漲，加劇了自第一次石油危機以來就存在的滯漲問題。各國央行為了抑制通膨不得不大幅提高利率，這又進一步壓制了投資和消費，最終導致經濟活動放緩甚至萎縮。OECD國家的 GDP 增速在這一時期顯著下降，降幅約 10%。同時，高昂的能源價格也使得油氣消費量在兩次石油危機後都出現了長期的下滑趨勢，這既有經濟衰退導致的需求減少，也有各國主動推動能源節約和效率提升的因素。這次危機終結了二戰後世界經濟高速發展的黃金時代，讓各國深刻體認到能源安全和宏觀經濟穩定之間的緊密聯繫。作為投資人，這段歷史提醒我們，經濟衰退往往不是單一因素造成，能源價格這種基礎性要素的劇烈波動，足以引發連鎖反應，衝擊整個經濟體系。

能源新時代：效率、替代能源與戰略儲備的崛起

雖然第二次石油危機帶來了巨大的經濟痛苦，但它也像一記響亮的警鐘，促使全球各國政府和企業重新審視能源政策。過去那種廉價、充足的石油供應環境不再理所當然。各國普遍認識到能源節約和提高能源效率的重要性。工業界開始投資更節能的設備和生產流程；汽車製造商被迫研發更省油的車輛；家庭和建築設計也開始考慮保溫和節能措施。同時，對尋找新能源和替代能源的需求也變得空前迫切。太陽能、風能、核能、地熱等各種能源形式的研發和應用得到了更多的關注和資源投入。更關鍵的是，許多國家從石油供應短缺的痛苦中學習，開始建立戰略石油儲備，以應對未來可能的供應中斷風險。這些措施，雖然需要長期投入，卻為全球能源結構的多元化和安全性的提升奠定了基礎。對於投資人來說，這段歷史揭示了在危機之後，政策導向和產業轉型往往會創造新的投資機會，例如在能源節約、新能源等領域。

供應版圖重塑：非OPEC產能的抬頭與天然氣發展

高昂的油價不僅刺激了能源效率的提升和新能源的發展，也使得在全球各地進行石油勘探和開採變得更有經濟效益。在第二次石油危機之後，我們看到了非OPEC產油國的產量顯著增長，這些地區包括但不限於北海（如挪威、英國）、墨西哥、美國的阿拉斯加以及蘇聯的西西伯利亞等。新的大型油田被發現和開發，增加了全球石油供應的來源多樣性。從長遠來看，非OPEC產油國的總產量逐漸趕上甚至超越了OPEC，這削弱了OPEC對全球市場的壟斷地位。同時，天然氣作為一種相對更清潔、儲量豐富的替代能源，也在石油危機後獲得了前所未有的重視。針對天然氣的勘探、開發以及長距離運輸技術（特別是液化天然氣 LNG）得到了大規模發展。這也為全球能源消費結構的轉變鋪平了道路。對於投資人來說，這段時期見證了能源產業的結構性變化，理解這些變化能幫助我們判斷不同能源類別的長期趨勢和投資價值。

石油巨頭的變革：國有化與併購浪潮

第一次石油危機後，一股重要的趨勢是OPEC成員國紛紛將本國的石油工業實施國有化。這意味著原本由西方跨國石油公司控制的石油資源和開採權，轉移到了這些產油國政府手中。大型跨國石油公司（通常稱為「七姐妹」）失去了絕大部分的上游資產和石油儲量，估計約 90% 的儲量控制權易手。這對它們的商業模式構成了嚴峻挑戰。為了應對資產的流失和尋找新的增長點，這些公司在 1980 年代開始了一輪大規模的併購潮，特別是在美國，行業內的整合加速。它們也將業務重心從原油生產更多地轉向了下游的煉油、銷售以及服務領域，同時積極尋找在非OPEC產油國地區的勘探機會。可以說，兩次石油危機共同打破了過去由西方大型石油公司主導的不公正石油體系，讓OPEC對世界石油市場的影響力達到了巔峰。對於投資相關產業的人來說，了解這種行業結構的根本性變化，對於評估公司的長期競爭力和投資價值至關重要。

臺灣的挑戰：高物價與經濟減速的記憶

身處臺灣的我們，對石油危機的感受可能更為直接和深刻，因為臺灣是一個高度依賴進口能源的海島型經濟體。第二次石油危機爆發後，國際油價的暴漲立刻反映在我們的能源進口成本上，進而傳導到整個經濟體系。最直觀的影響體現在物價上。根據資料，臺灣的消費者物價指數在 1980 年和 1981 年顯著升高，讓民眾的生活成本急劇增加。高昂的能源價格也對我們的工業生產造成了衝擊。企業生產成本上升，國際競爭力受到影響，導致工業生產指數增長放緩甚至出現下降。最終，這些因素共同導致了臺灣整體經濟成長率受到衝擊而減速。這段歷史提醒我們，作為高度外向型且缺乏自主能源的經濟體，全球能源市場的波動對我們的經濟穩定有著直接且巨大的影響。理解這一點，對於我們評估宏觀經濟風險，特別是當前的通膨壓力時，具有重要的現實意義。

從危機中學習：投資人應汲取的教訓

回顧第二次石油危機這段歷史，我們這些在市場中摸爬滾打的投資人能學到什麼呢？首先，它深刻地揭示了地緣政治事件的不可預測性和其引發市場巨大波動的能力。戰爭、革命、政治動盪，這些看似與投資組合無關的事件，可能在瞬間造成供應鏈斷裂，推升基礎商品價格，進而引發全面的經濟衰退。最大的風險往往來自於你認為「不可能發生」或「離我很遠」的事情。其次，它強調了能源在全球經濟中的基礎性地位。能源價格的劇烈波動，足以成為宏觀經濟衰退的導火索。作為投資人，即使你不直接投資能源股，也需要密切關注全球能源市場的動態和潛在風險，因為它會影響到幾乎所有產業的成本、通膨以及消費者的購買力。這段歷史也告訴我們，危機往往催生變革和新的機會。高油價刺激了能源節約、新能源的發展，改變了全球能源供應格局。在今天的市場中，當我們面臨各種不確定性時，可以借鏡這段歷史，思考哪些長期趨勢可能因此加速，哪些產業可能面臨結構性挑戰或迎來新的機遇。重要的是，永遠保持風險意識，不要輕忽任何可能影響市場穩定性的因素。

第二次石油危機常見問題（FAQ）

Q：第二次石油危機的主要原因是什麼？

A：主要原因是伊朗革命與隨後的兩伊戰爭導致石油供應中斷。

Q：石油價格在危機期間是如何變化的？

A：油價從每桶約13美元上漲至34至41美元，漲幅達到兩到三倍。

Q：第二次石油危機對全球經濟造成了什麼影響？

A：造成了全球經濟衰退、滯漲和消費緊縮，並大幅提高了生產和運輸成本。