牛市與熊市：股市術語解析

在踏入股市的旅程中，你一定會聽到「牛市」和「熊市」這兩個詞彙。它們就像股市的晴雨表，告訴我們市場的整體趨勢。作為一位過來人，我想和你分享我對這兩個術語的理解，以及它們在投資決策中的重要性。請記住，了解這些基本概念是成功投資的第一步。

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新增條列說明：
* 牛市代表市場上漲的趨勢。
* 熊市代表市場下跌的趨勢。
* 了解這兩種趨勢有助於投資決策。

牛市的定義與象徵

牛市（Bull Market），也被稱為多頭市場，指的是股價持續上漲的時期。更精確地說，當股價從前期的低點上漲超過20%時，通常就被認為進入了牛市。想像一下，公牛在攻擊時，會用牛角向上猛頂，這就是牛市名稱的由來，象徵著股市行情的上漲。

另一種說法是，早期的股票交易場所非常擁擠，投資人熱絡地進行交易，這種景象也被人們用「牛市」來形容。無論是哪種說法，牛市都代表著市場的樂觀情緒和投資人的信心。

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以下表格顯示了牛市的特徵：

特徵	說明
股價走勢	持續上漲
漲幅	從前期低點上漲超過20%
市場情緒	樂觀和信心

熊市的定義與象徵

與牛市相反，熊市（Bear Market），也被稱為空頭市場，指的是股價持續下跌的時期。一般來說，當股價從前期的峰值下跌超過20%時，就被認為進入了熊市。熊在攻擊時，會用熊掌向下拍擊，這就是熊市名稱的由來，象徵著股市行情的下跌。

還有一種說法是，在早期股票交易中，股價會被寫在告示牌上。當股市低迷時，告示牌上空空如也（bare），而 “bear” 與 “bare” 的發音相似，因此人們也用 “Bear Market” 來形容股市的低迷狀態。

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新增說明表格：

術語	英文	定義
牛市	Bull Market	股價持續上漲的市場
熊市	Bear Market	股價持續下跌的市場

瘋牛與慢牛的區別

在牛市中，你還會聽到「瘋牛」和「慢牛」這兩個詞。慢牛代表股價穩定上漲的股票，它們的股價波動較小，屬於長期穩健的上升，因此投資風險相對較低。這類股票通常是穩健型投資者的首選。

而瘋牛則是股價急速上升的股票，它們的股價容易大漲大跌，投資風險較高。雖然瘋牛可能帶來快速的獲利，但也可能讓你迅速損失慘重。因此，在投資瘋牛時，你需要保持冷靜，並進行充分的分析和風險評估。就像跑車一樣，速度快，但也需要更高的駕駛技巧，一不小心就可能翻車。

華爾街的銅牛雕像，象徵著牛市的到來。據說摸銅牛的蛋蛋可以帶來好運，吸引許多遊客。但記住，好運只是傳說，真正的財富來自於你的知識和判斷。

熊市分析：原因、影響與應對策略

熊市是股市中不可避免的一部分，就像四季更迭一樣。了解熊市的原因、影響以及應對策略，可以幫助你在市場下跌時保持冷靜，並做出明智的投資決策。接下來，我將深入探討熊市的各個方面，並提供一些實用的建議。

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熊市的定義與修正

如同前面所說，熊市的明確定義是從最近的市場最高值下跌20%以上。但你可能也會聽到「修正（Correction）」這個詞。當股價從最近的市場最高值下跌10%至20%時，就被稱為「修正」。修正可以被視為熊市的前兆，但也可能只是一次短暫的回調。

区分修正和熊市的关键在于持续时间和幅度。修正通常持续时间较短，可能只有几天或几周，而熊市则可能持续几个月甚至几年。此外，熊市通常伴随着更广泛的经济问题和负面情绪。

熊市的歷史數據

回顧歷史數據，可以讓我們更好地理解熊市的頻率和影響。過去20年中，標準普爾500指數在10年中至少下跌10%，這意味著市場下跌的情況並不少見。雖然下跌令人恐慌，但平均回漲幅度也相當可觀，這說明市場具有自我修復的能力。

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值得注意的是，每次熊市的原因和持續時間都可能不同。有些熊市是由于经济衰退引起的，而另一些熊市则可能是由于地缘政治事件或市场过度炒作引起的。因此，你需要根据具体情况分析熊市的原因，并制定相应的应对策略。

新增條列說明：
* 熊市的成因複雜，需具體分析。
* 歷史數據顯示市場具有自我修復能力。
* 應對熊市需制定合適的策略。

熊市的成因

熊市的成因有很多，以下是一些常見的原因：

• 利率上升：當中央銀行提高利率時，企業的借貸成本會增加，進而可能影響其盈利能力。此外，高利率也會降低投資人對股票的興趣，因為他們可以選擇風險較低的固定收益資產。
• 外部因素：例如戰爭、自然災害或政治不確定性等，都可能引發熊市。這些事件會對經濟造成衝擊，並降低投資人的信心。
• 投資者情緒變化：當投資者變得恐慌或悲觀時，他們可能會大量拋售股票，導致股價下跌。這種情緒的蔓延可能會加速熊市的形成。

根據Yardeni Research創辦人兼首席投資策略師Ed Yardeni在2020年3月發布的報告，他認為熊市可能已經開始，並將原因歸於當時美國總統川普貿易政策的反覆無常以及經濟出現初步的疲軟跡象。

熊市的應對策略

在熊市中，不同的投資者應該採取不同的應對策略。對於計劃退休者來說，他們需要更加謹慎地管理自己的投資組合，以確保在退休後有足夠的資金。他們可以考慮減少股票的配置，增加債券和現金的配置，以降低風險。同時，他們也應該避免在市場下跌時恐慌性拋售，因為這可能會鎖定損失。

對於已退休者來說，他們更需要保護自己的本金，因為他們沒有太多的時間來彌補損失。他們可以考慮採用「水桶策略」，將投資分散到不同的資產類別中，以應對市場波動。

水桶策略的應用

水桶策略是一種將投資分散到不同風險等級的資產中的策略。你可以將投資分成三個「水桶」：

• 超安全的現金投資：這個水桶包含現金、貨幣市場基金等流動性高的資產，用於應付日常開支和緊急情況。
• 中等風險的債券基金：這個水桶包含政府債券、公司債券等固定收益資產，用於提供穩定的收益。
• 高風險的股票基金：這個水桶包含股票型基金等高風險資產，用於追求長期的資本增值。

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通过将投资分散到不同的水桶中，你可以降低整体投资组合的风险，并确保在市场下跌时有足够的资金来维持生活。需要注意的是，水桶策略需要定期调整，以确保每个水桶的比例符合你的风险承受能力和财务目标。

技術分析入門：掌握趨勢，提升勝率

技術分析是一種透過研究過去的市場數據，例如股價和成交量，來預測未來股價走勢的方法。它基於一個假設：歷史會不斷重演。雖然技術分析不能保證獲利，但它可以幫助你更好地理解市場趨勢，並做出更明智的投資決策。作為一位經驗豐富的交易者，我將帶你入門技術分析，讓你掌握一些基本的技巧。

以下表格顯示了水桶策略的範例配置：

水桶	資產類別	配置比例
超安全	現金、貨幣市場基金	20%
中等風險	債券基金	40%
高風險	股票基金	40%

K線圖：解讀市場的語言

K線圖（Candlestick Chart）是技術分析中最常用的工具之一。它以圖形化的方式呈現股價的開盤價、收盤價、最高價和最低價，讓你一目瞭然地了解股價的走勢。每一根K線代表一段時間內的股價變動，可以是日線、週線、月線或分鐘線。

K線由實體和影線組成。實體代表開盤價和收盤價之間的區間。如果收盤價高於開盤價，則實體通常是紅色或空心的，表示股價上漲；如果收盤價低於開盤價，則實體通常是綠色或實心的，表示股價下跌。影線代表最高價和最低價，上影線表示最高價與實體之間的距離，下影線表示最低價與實體之間的距離。

通過觀察K線的形態，你可以判斷市場的多空力量。例如，一根長紅K線表示多方力量強勁，股價可能繼續上漲；一根長綠K線表示空方力量強勁，股價可能繼續下跌。而一些特殊的K線形態，例如錘頭線、吊人線、吞噬形態等，則可能預示著趨勢的反轉。

移動平均線：判斷趨勢的方向

移動平均線（Moving Average, MA）是一種將一段時間內的股價平均化的指標，用於平滑股價波動，並判斷趨勢的方向。常見的移動平均線包括5日均線、10日均線、20日均線、50日均線和200日均線。

移動平均線的計算方法很簡單：將過去N天的收盤價加總，然後除以N。例如，5日均線就是將過去5天的收盤價加總，然後除以5。你可以根據自己的交易週期選擇合適的移動平均線。短期交易者通常使用較短週期的移動平均線，例如5日均線或10日均線；長期投資者通常使用較長週期的移動平均線，例如50日均線或200日均線。

當股價在移動平均線之上時，表示股價處於上升趨勢；當股價在移動平均線之下時，表示股價處於下降趨勢。當短期移動平均線向上穿過長期移動平均線時，被稱為「黃金交叉」，預示著股價可能上漲；當短期移動平均線向下穿過長期移動平均線時，被稱為「死亡交叉」，預示著股價可能下跌。

成交量：確認趨勢的強度

成交量（Volume）是指在一段時間內交易的股票數量。成交量可以反映市場的活躍程度，並確認趨勢的強度。通常來說，在上升趨勢中，成交量應該隨著股價上漲而增加；在下降趨勢中，成交量應該隨著股價下跌而增加。如果股價上漲但成交量沒有增加，或者股價下跌但成交量沒有增加，則可能表示趨勢的強度較弱，可能出現反轉。

除了觀察成交量的絕對值之外，你還可以觀察成交量的相對變化。例如，如果今天的成交量明顯高於過去一段時間的平均成交量，則可能表示市場出現了重大的變化，值得關注。

產業趨勢與地緣政治：宏觀視角下的投資策略

除了技術分析之外，宏觀經濟和地緣政治因素也會對股市產生重大影響。作為一個成熟的投資者，你需要具備宏觀視角，才能更好地理解市場的整體環境，並制定更有效的投資策略。接下来，我们将探讨一些重要的宏观因素，以及它们对投资的影响。

利率與貨幣政策

利率是影響經濟活動的重要因素。當中央銀行提高利率時，企業的借貸成本會增加，進而可能影響其盈利能力。此外，高利率也會降低投資人對股票的興趣，因為他們可以選擇風險較低的固定收益資產。反之，當中央銀行降低利率時，企業的借貸成本會降低，進而可能刺激經濟增長。此外，低利率也會提高投資人對股票的興趣，因為固定收益資產的收益率會下降。

貨幣政策是指中央銀行控制貨幣供應量和利率，以影響經濟活動的政策。常見的貨幣政策工具包括利率調整、公開市場操作和存款準備金率調整。了解中央銀行的貨幣政策，可以幫助你判斷未來的經濟走勢，並做出更明智的投資決策。

通貨膨脹與經濟增長

通貨膨脹（Inflation）是指物價持續上漲的現象。適度的通貨膨脹可以刺激經濟增長，但過高的通貨膨脹則可能損害經濟。當通貨膨脹過高時，中央銀行可能會提高利率以控制物價，進而可能抑制經濟增長。

經濟增長（Economic Growth）是指一個國家或地區的經濟規模持續擴大的現象。經濟增長可以提高企業的盈利能力，並增加就業機會。通常來說，經濟增長對股市是利好的。但需要注意的是，過快的經濟增長也可能導致通貨膨脹，進而可能引發熊市。

地緣政治風險

地緣政治風險（Geopolitical Risk）是指由政治、軍事或社會因素引起的風險。地緣政治風險可能對股市產生重大影響，例如戰爭、恐怖襲擊、貿易衝突等。在地緣政治風險加劇時，投資人通常會避險，導致股市下跌。因此，你需要密切關注地緣政治局勢，並在投資決策中考慮這些風險。

近期新聞顯示，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳在北京的發言，以及這些言論在台灣引起的反應，就突顯了地緣政治對科技產業的影響。黃仁勳表示，晶片不一定要在台灣製造，並強調中國市場的不可取代性。財信傳媒董事長謝金河認為，黃仁勳的表態可能對台灣伺服器等相關產業造成負面影響。這提醒我們，在進行投資時，需要考慮地緣政治因素，以及企業的策略選擇。

熊市定義常見問題（FAQ）

Q：熊市下跌超過 20% 是從哪個時間點開始計算？

A：從最近的市場最高點開始計算。

Q：熊市會持續多久？

A：熊市持續的時間不一定，可能持續數月甚至數年。

Q：熊市中應該如何保護我的投資？

A：可以考慮分散投資、增加現金部位，並避免恐慌性拋售。