什麼是滑價？交易者不可忽視的隱藏成本

滑價 (Slippage) 是指你預期成交的價格與實際成交價格之間的差異。想像一下，你準備用 100 元買入一張股票，結果成交時卻是 100.1 元，這 0.1 元的差異就是滑價。無論是股票、外匯、加密貨幣或其他金融市場，滑價都是交易中無法避免的現象，也是你必須正視的隱藏成本。對於剛入門的交易者來說，理解並控制滑價影響至關重要，它直接影響你的獲利能力。

以下列出滑價對於交易者的重要性：

• 影響獲利能力：滑價會直接減少潛在利潤。
• 增加交易成本：負滑價使得交易成本上升。
• 風險管理：了解滑價有助於更精準地進行風險管理。

滑價是如何產生的？

滑價的產生，主要來自兩個原因：市場波動性和流動性不足。我們可以把市場想像成一個擁擠的菜市場，買賣的人越多、大家喊價的速度越快，價格就越容易變動。而如果市場上只有少數人在買賣，你要成交一筆大單，可能就需要用更好的價格才能吸引人，或者用更差的價格才能脫手。

• 市場波動性：市場價格在短時間內快速變動，就像菜市場裡熱門蔬菜價格瞬間飆漲一樣。當你發出交易指令，到交易所真正執行這筆交易，中間會有一段時間差，價格可能已經發生變化。特別是在新聞事件或重要數據公布時，市場波動會更加劇烈。
• 流動性不足：市場上可供交易的數量有限，就像冷門的蔬菜乏人問津。當交易量較大時，無法立即以理想價格成交，導致部分訂單以較差的價格成交。這在交易小型股或加密貨幣時尤其常見。

下方表格整理了市場波動性與流動性不足對於滑價的影響：

影響因素	描述	應對策略
市場波動性	價格在短時間內快速變動	避開重大新聞發布時段，使用限價單
流動性不足	可供交易的數量有限	選擇流動性高的交易標的，拆分大額訂單

滑價的類型：正滑價與負滑價

滑價並不總是壞事，它可能對你有利，也可能對你不利。就像買東西一樣，有時候你會撿到便宜，有時候你會買貴了。

• 正滑價 (Positive Slippage)：實際成交價格優於預期價格。例如，你預期以 10 元買入，最終以 9.9 元成交。這種情況對你有利，相當於用更低的價格買到了東西。
• 負滑價 (Negative Slippage)：實際成交價格差於預期價格。例如，你預期以 10 元買入，最終以 10.1 元成交。這種情況對你不利，增加了你的交易成本。

需要注意的是，負滑價會直接影響你的交易成本，降低你的潛在利潤。尤其是在高頻交易或短線交易中，滑價對收益的影響更加明顯。如果你的交易策略需要頻繁進出市場，滑價就可能成為你獲利的阻礙。

滑價常見情境：什麼時候容易發生？

有些時候，滑價更容易發生。就像在特定的時間或地點，比較容易發生塞車一樣。以下是一些常見的滑價情境：

• 重大新聞事件或經濟數據發布：這些事件通常會引起市場劇烈波動，導致滑價機率增加。想像一下，央行宣布升息，股市可能瞬間暴漲暴跌，此時滑價的風險就會大大提高。
• 市場開盤或收盤時段：此時段交易量較大，價格波動也較為頻繁。就像上下班尖峰時段，交通容易擁堵一樣。
• 流動性較差的市場或交易標的：例如，交易量較小的冷門股票或加密貨幣。就像在偏遠地區買東西，價格可能比較貴。
• 使用市價單 (Market Order) 交易：市價單會以當時市場上最佳價格立即成交，但更容易遭遇滑價。市價單就像你跟老闆說「隨便啦，多少錢都買」，就容易被坑。

根據OANDA Lab的解釋，滑價，有時也被稱為滑點，指的是你下單時預期成交的價格，與最終實際成交價格之間存在的落差。在外匯市場，匯率變動速度極快，有時不到一秒鐘的時間內就會發生變化。因此，即便從你發出下單指令到交易真正完成的瞬間，價格也可能已經產生了變動。為了避免客戶因為不利的價格變動而受到影響，部分交易平台，例如OANDA的MT4與MT5，允許用戶設定可接受的滑價範圍。這就像為你的交易設定一個安全閥，當價格波動超出你的容忍範圍時，交易將不會被執行。

下方表格整理了滑價常見情境：

情境	描述	風險
重大新聞事件	市場劇烈波動	滑價機率增加
開盤/收盤時段	交易量大，價格波動頻繁	滑價風險高
流動性差的市場	交易量小	不易以理想價格成交
使用市價單	立即成交	容易遭遇滑價

如何降低滑價成本？交易者必學的策略

雖然無法完全避免滑價，但你可以透過一些策略來降低其影響。就像開車一樣，你可以選擇路線、調整速度，來盡量避開塞車。

• 1. 使用限價單 (Limit Order)：
  • 原理：限價單允許你設定期望的最高買入價格或最低賣出價格。只有當市場價格達到或優於你的設定價格時，才會執行交易。就像你跟老闆說「我只願意用這個價錢買」，如果老闆不願意，你就放棄。
  • 優點：可以避免以不利價格成交，有效控制滑價風險。
  • 缺點：可能無法完全成交，尤其是在市場快速變動時。如果老闆堅持不降價，你就買不到。
• 2. 選擇流動性高的交易標的：
  • 原理：流動性高的市場通常有大量的買家和賣家，交易更容易以理想價格成交。就像在熱鬧的菜市場買東西，選擇多、價格也比較好。
  • 策略：選擇交易量大的股票、外匯貨幣對或加密貨幣。
• 3. 避開市場波動劇烈的時段：
  • 原理：重大新聞事件或經濟數據發布前後，市場波動性較大，滑價風險也較高。就像在颱風天開車，風險比較高。
  • 策略：盡量避免在這些時段進行交易，或降低交易量。
• 4. 設定滑價容忍度：
  • 原理：某些交易平台允許你設定可接受的最大滑價範圍。就像你設定一個鬧鐘，超過時間就停止。
  • 策略：根據你的交易策略和風險承受能力，合理設定滑價容忍度。
• 5. 拆分大額訂單：
  • 原理：大額訂單更容易引起價格波動，導致滑價。就像一次買太多東西，老闆可能會趁機抬價。
  • 策略：將大額訂單拆分成多筆小額訂單，分批執行，降低對市場的衝擊。
• 6. 選擇優質的交易平台：
  • 原理：交易平台的執行速度和穩定性會影響滑價。就像選擇一家速度快的物流公司，可以更快收到貨。
  • 策略：選擇具有快速執行速度和穩定系統的交易平台。

滑價在回測中的重要性

如果你想測試你的交易策略是否有效，回測是一個重要的步驟。但是，在回測時，你務必要考慮滑價的影響。如果忽略滑價，你可能會高估策略的實際收益，導致你做出錯誤的判斷。想像一下，你在模擬賽車遊戲中表現出色，但忽略了真實賽車的損耗，那你在真實比賽中可能就會慘敗。

• 加入滑價模型：在回測系統中加入合理的滑價模型，更真實地模擬交易環境。你可以根據歷史數據，估計不同情況下可能發生的滑價範圍。
• 保守估計：對回測結果進行保守估計，預留滑價帶來的損失空間。不要過度樂觀，要做好最壞的打算。

止損單的滑價風險

許多交易者使用止損單來控制風險，限制潛在的損失。但你需要了解，止損單並不能保證一定以你設定的價格成交。在市場快速下跌或上漲時，止損單很可能會觸發，但實際成交價格可能遠低於或高於你的設定價格，這就是止損單的滑價風險。想像一下，你設定了一個保險，但發生意外時，保險公司可能無法完全賠償你的損失。

因此，你在設定止損單時，需要考慮市場的波動性，並預留一定的滑價空間。不要把止損價設得太接近市場價格，否則很容易被觸發，造成不必要的損失。

實例分析：滑價對短線交易的影響

讓我們來看一個實際的例子，了解滑價如何影響短線交易。假設你是一位短線交易者，每天進行多次交易，每次交易的目標利潤是 0.5%。如果你忽略滑價，可能會認為你的策略可以穩定獲利。

但是，如果每次交易都產生 0.1% 的負滑價，那麼你的實際利潤就會降至 0.4%。長期下來，滑價累積的成本可能會侵蝕你的大部分利潤，甚至導致虧損。這就像每天都要支付一些額外的費用，長期下來，你的錢包就會越來越空。

因此，短線交易者更需要重視滑價，並採取有效的策略來降低其影響。選擇流動性高的交易標的、避開市場波動劇烈的時段、使用限價單等，都是可以考慮的方法。

總結：認識滑價，提升交易技巧

滑價是交易中無法避免的成本，但透過了解其產生原因和影響，並採取適當的策略，你可以有效降低滑價帶來的損失，提升交易技巧和盈利能力。記住，風險控制永遠是第一位的，不要為了追求高利潤而忽略潛在的風險。投資是一場長期的馬拉松，而不是短跑衝刺，只有穩健的策略才能讓你走得更遠。

滑價常見問題（FAQ）

• 問：滑價一定會發生嗎？
  答：是的，滑價在交易中幾乎是不可避免的，尤其是在市場波動較大或流動性較差的情況下。
• 問：正滑價對交易者有什麼好處？
  答：正滑價意味著實際成交價格比預期更好，這可以降低交易成本並增加潛在利潤。
• 問：如何有效降低滑價帶來的損失？
  答：可以使用限價單、選擇流動性高的交易標的、避開市場波動劇烈的時段，以及設定合理的滑價容忍度等策略。